Hoe twee EU-veto’s Rusland stilletjes een overwinning bezorgen in de sanctieoorlog.

Voor sanctiebesluiten van de EU is unanimiteit van alle 27 lidstaten vereist, en unanimiteit betekent dat elke individuele regering invloed heeft.

$4.334 (goud, per ounce, bijna recordhoogte) · $200 miljard (Russische reserves bevroren bij Euroclear) · 15 september (deadline voor het aflopen van de sanctielijst van de EU tegen Rusland). Goudprijzen die bijna recordhoogtes bereiken, weerspiegelen in bredere zin het geopolitieke risico; de impasse rond de bevroren reserves en de aflopende zwarte lijst laten zien dat er onderhuids een vastgelopen systeem is.

Op 1 en 2 september kwamen de ministers van Buitenlandse Zaken van de EU bijeen in Wicklow, Ierland, voor een informele “Gymnich”-bijeenkomst om het financieringstekort van Oekraïne voor 2027 te dichten. Zweden, Nederland, Spanje en Polen gebruikten de bijeenkomst om het plan nieuw leven in te blazen dat België in december had geblokkeerd: het omzetten van ongeveer 200 miljard dollar aan bevroren tegoeden van de Russische centrale bank, die grotendeels bij Euroclear staan, in een “herstelbetalingslening” voor Kiev. België wees dit opnieuw af.

Daarnaast stelden EU-ambassadeurs de verlenging van sancties tegen meer dan 3.000 Russen uit, omdat Slowakije wil dat de namen vóór de deadline van 15 september van de sanctielijst worden verwijderd.

Twee sanctie-instrumenten lopen tegelijkertijd vast, en beide lopen vast om dezelfde structurele reden: EU-sanctiebesluiten vereisen unanimiteit van alle 27 lidstaten, en unanimiteit betekent dat elke individuele regering invloed heeft.

Blijf de geopolitieke ontwikkelingen van deze week een stap voor.

MD Briefing biedt elke maandagochtend deskundige analyses over vijf wereldwijde thema’s: de Indo-Pacifische regio, energie, geoeconomie, Europese veiligheid en het Midden-Oosten. Gratis.

Spoor één is de herstelbetalingslening. Sinds 2022 houdt de EU de reserves van de Russische centrale bank vast – voornamelijk contant geld afkomstig van vervallen, via België afgewikkelde schuldinstrumenten die nu geparkeerd staan ​​op de geldmarkten, met een waarde van ongeveer 280-300 miljard dollar wereldwijd en zo’n 200 miljard dollar alleen al bij Euroclear.

De Europese Commissie wil de contante reserves van Euroclear omzetten in een lening voor Oekraïne, die pas terugbetaalbaar is zodra Rusland uiteindelijk herstelbetalingen heeft gedaan, terwijl de onderliggende reserves nominaal bevroren blijven in plaats van geconfisqueerd.

België – dat de juridische gevolgen zou dragen als Moskou Euroclear aanklaagt of vergeldingsmaatregelen neemt tegen Belgische activa wereldwijd – zegt dat het dit risico niet alleen wil dragen. De brief van de vier landen van deze week heeft Brussel niet bewogen; de Commissie werd opnieuw gevraagd om met een formule voor risicodeling te komen.

Spoor twee betreft de individuele sanctielijst. De maatregel, die meer dan 3.000 Russen omvat die betrokken waren bij de oorlog in Oekraïne, loopt af op 15 september en moet unaniem worden verlengd. Slowakije, soms gesteund door Hongarije, onthoudt zich van stemming tenzij Brussel eerst een aantal personen van de lijst verwijdert – een patroon dat beide regeringen sinds 2022 volgen, waarbij de verlengingstermijn zelf als onderhandelingsmiddel wordt gebruikt.

De winnaars op korte termijn: de kandidaten die van de lijst worden gehaald, en Moskou, dat meer tijd krijgt en een zichtbare barst in de westerse eenheid kan aanhalen. De verliezers: Oekraïne, dat nog steeds wacht op een financieringsbesluit dat de Zweedse minister van Buitenlandse Zaken al “duidelijk niet genoeg” noemt, en België, dat als enige land weigert een investering van 200 miljard dollar te garanderen.

Waarom dit belangrijk is: deze strijd is in feite een test of “bevriezing” stilletjes overgaat in “confiscatie” – en wie het juridische risico draagt ​​wanneer dat gebeurt. Als Brussel de herstelbetalingen ondanks de bezwaren van België goedkeurt, schept dat een precedent: staatsreserves die in westerse handen zijn, kunnen onder voorwaarden door de beheerder worden herbestemd, niet simpelweg aangehouden.

Elke centrale bank die nog steeds reserves in euro’s of dollars aanhoudt – staatsinvesteringsfondsen uit de Golfstaten, de Chinese centrale bank en de Indiase centrale bank – volgt deze strijd op de voet voordat ze besluit hoeveel reserves ze daar aanhouden in vergelijking met goud. Dit is een van de redenen waarom goud recordhoogtes blijft bereiken, zelfs nu deze diplomatieke onderhandelingen vastlopen.

De strijd om individuele sancties is weliswaar kleiner, maar net zo veelzeggend: Rusland hoeft het sanctiedebat niet per se te winnen. Het heeft slechts één EU-regering met een bezwaar nodig om de volledige verlenging elke zes of twaalf maanden te gijzelen. Dat verandert een nominaal uniform sanctieregime van 27 landen in een voortdurende onderhandeling met de hoofdstad die op dat moment het minst op één lijn zit – en het betekent dat de geloofwaardigheid van het belangrijkste financiële wapen van het Westen nu evenzeer afhangt van de stemming in Bratislava als van de vastberadenheid van Brussel.

Let op twee belangrijke aandachtspunten. Ten eerste, 15 september: of de EU de sanctielijst voor Rusland met meer dan 3000 namen volgens schema verlengt, of deze, al is het maar kortstondig, laat vervallen terwijl Bratislava onderhandelt over het schrappen van landen van de lijst, wat een primeur zou zijn voor het regime.

tweede, het volgende voorstel van de Europese Commissie voor bevroren tegoeden, dat naar verwachting vóór de EU-top in oktober zal verschijnen. Dit voorstel zal uitwijzen of Brussel een formule voor risicodeling heeft gevonden die België overtuigt om akkoord te gaan, of dat het simpelweg de lening van €90 miljard hergebruikt die de Zweedse minister van Buitenlandse Zaken al als ontoereikend heeft afgewezen.