indignatieai-redactie 
De Nederlandse Nationale Bank maakte op 2 september bekend dat zij tussen maart en augustus 2026 meer dan een kwart van het goud dat zij in New York en Ottawa aanhield, naar Londen heeft overgebracht, voornamelijk door goudstaven in New York te verkopen en goud in Londen aan te kopen.
De bank gaf aan zich voor te bereiden op een crisis. Goud in Londen is snel verkrijgbaar en verhandelbaar. Goud in New York is dat niet.
Dat is de beleefde versie. De botte betekenis is dat de centrale bank van een NAVO-land niet zoveel goud in de Verenigde Staten wil aanhouden in geval van een crisis.
De Nederlanders waren niet de eersten. Frankrijk deed eerder dit jaar hetzelfde en haalde zijn resterende goud uit New York. Duitsland bewaart nog steeds meer dan een derde van zijn goud bij de Federal Reserve in New York, en economen, politici en de Duitse belastingbetalersvereniging hebben geëist dat het teruggehaald wordt. Emanuel Mönch, voormalig hoofd onderzoek bij de Bundesbank, noemde het riskant om zoveel goud daar te laten staan.
Dit zijn verschillende zetten, maar ze wijzen dezelfde kant op.
Centrale banken nemen afstand van de dollar en beleggen een groter deel van hun reserves in goud. Eind 2025 was hun goud meer waard dan de Amerikaanse staatsobligaties die ze in bezit hadden. Ze zijn nog steeds sterk afhankelijk van de dollar, maar ze vertrouwen hem niet meer.
De omslag werd veel scherper na februari 2022, toen Washington en zijn bondgenoten Rusland beletten om ongeveer 300 miljard dollar aan reserves van de centrale bank in het buitenland te gebruiken. Maar Rusland stond er niet alleen voor. Groot-Brittannië houdt sinds 2018 34 ton Venezolaans goud, nu ter waarde van ongeveer 4,4 miljard dollar, vast bij de Bank of England.
Elke centrale bank ter wereld heeft iets belangrijks geleerd. Dollars en staatsobligaties in het buitenland zijn alleen van jou zolang de overheden die het financiële systeem controleren je toestaan ze te gebruiken. Washington en zijn bondgenoten hebben laten zien dat ze die kunnen bevriezen wanneer ze dat willen.
Goud is anders.
Wat de beheerders van de reserves herontdekten
De marxistische econoom Sam Williams beargumenteert dit al meer dan vijftien jaar op zijn blog Critique of Crisis Theory .
Zijn uitgangspunt is Marx’ theorie over geld.
Geld is niet ontstaan doordat een overheid het heeft uitgevonden. Het is voortgekomen uit de ruilhandel. Verschillende goederen dienden in verschillende historische perioden als betaalmiddel, maar naarmate de handel zich ontwikkelde, namen goud en zilver die rol over.
Goud kan dit doen omdat goud zelf een grondstof is. Er is menselijke arbeid nodig om het te delven, te raffineren en op de markt te brengen. Het heeft daarom een eigen waarde en kan dienen als universele maatstaf voor de waarde van alle andere grondstoffen.
Papieren bankbiljetten, munten van goedkoop metaal en elektronische betalingen kunnen geld in omloop vertegenwoordigen. Ze maken het geld dat ze vertegenwoordigen niet overbodig.
De moderne monetaire theorie begint aan de andere kant. In plaats van dat geld ontstaat uit de ruil van goederen, begint het met de overheid die haar geld via belastingen aan de samenleving oplegt. Williams betoogt dat dit Marx’ theorie op zijn kop zet door de overheid, in plaats van de productie en ruil van goederen, als uitgangspunt voor geld te nemen.
Het politieke doel van de moderne monetaire theorie is het rechtvaardigen van het idee dat de kapitalistische staat de problemen die het kapitalisme zelf creëert, kan oplossen. Als geld een creatie van de overheid is, lijkt het erop dat de overheid voldoende koopkracht kan creëren om in de maatschappelijke behoeften te voorzien. MMT biedt een economische theorie voor het argument dat arbeiders zich kunnen verenigen met delen van de kapitalistische klasse, de juiste regering kunnen kiezen en de bestaande staat kunnen gebruiken om het kapitalisme in hun belang te laten werken.
Dat verschil wordt heel concreet wanneer de dollar ten opzichte van goud daalt.
De dollar gemeten naar goud.
Burgerlijke economen, waaronder de voorstanders van de moderne monetaire theorie, gaan uit van de dollar als betaalmiddel en beschouwen goud als slechts een andere grondstof waarvan de prijs stijgt en daalt in dollars. Williams gaat uit van Marx’ tegenovergestelde premisse: goud is de geldgrondstof en de dollar wordt daaraan afgemeten.
De hernieuwde vraag naar goud door centrale banken bevestigt de materialistische basis van Marx’ argumentatie. Wanneer het vertrouwen in papiergeld en staatsobligaties begint af te nemen, grijpen ze terug naar de grondstof waaraan de dollar zelf wordt afgemeten.
Dus wanneer de financiële pagina’s schrijven dat de goudprijs stijgt, zegt Williams dat we de beweging andersom moeten interpreteren. Goud wordt niet simpelweg duurder. Elke dollar vertegenwoordigt een kleinere hoeveelheid goud. Wat lijkt op een stijgende goudprijs, is in werkelijkheid een dalende goudwaarde van de dollar.
De Europese Centrale Bank, die de cijfers publiceerde, zegt dat goud de Amerikaanse staatsschuld alleen in reserves heeft overtroffen omdat de goudprijs is gestegen. Dat is precies het omgekeerde. De dollar kocht minder goud, en dat gold ook voor obligaties die in dollars worden uitbetaald.
Voordat Franklin Roosevelt president werd, vertegenwoordigde een dollar ongeveer een twintigste van een ounce goud. Onder het naoorlogse Bretton Woods-systeem was dat een vijfendertigste. Tegenwoordig is dat nog maar een fractie daarvan.
Dat is inflatie. Er zijn meer dollars nodig om dezelfde waarde te vertegenwoordigen, dus stijgen de dollarprijzen van andere goederen.
Toen de economische macht van de VS ten opzichte van haar rivalen begon af te nemen, maakte Nixon in augustus 1971 een einde aan de convertibiliteit van de dollar in goud. Daarmee kwam er een einde aan het Bretton Woods-systeem. Het kon goud als monetair goed echter niet afschaffen.
Maar Amerikaanse burgerlijke economen verklaarden verdedigend dat goud slechts een handelswaar was geworden. Veel linkse economen verwierpen Marx’ materialistische analyse van geld en probeerden aan te tonen dat zijn theorie door de geschiedenis was ingehaald.
De centrale banken die nu goud kopen en het naar de snelst mogelijke locaties transporteren, geven in de praktijk een ander antwoord.
Overproductie en de valstrik
Williams’ argument beperkt zich niet tot de dollar.
Goud wordt zelf geproduceerd binnen het kapitalisme. Wanneer de winsten in de goudwinning hoog zijn, wordt er meer geld geïnvesteerd in het openen van mijnen en het uitbreiden van de productie. Wanneer de winsten dalen, verschuiven de investeringen naar andere gebieden. Net als bij elke andere grondstof kan er te veel goud worden geproduceerd ten opzichte van andere grondstoffen, en vervolgens weer te weinig.
Maar goud speelt een bijzondere rol omdat het hét betaalmiddel is.
Kapitalistische productie brengt voortdurend voedsel, machines, kleding en allerlei andere goederen op de markt. Deze goederen bevatten meerwaarde – de bron van winst – die door arbeiders wordt gegenereerd. Maar de kapitalist heeft die winst pas in handen als de goederen voor geld worden verkocht.
Goud is anders. Het is zelf een product dat door arbeid wordt geproduceerd, maar het is ook het product dat als betaalmiddel dient en de waarde van alle andere producten meet.
De tegenstrijdigheid zit hem in het winstbejag van het kapitalisme door steeds meer goederen te produceren, en de noodzaak om die goederen te verkopen voordat de kapitalist de winst kan opstrijken.
De productie schiet omhoog. Krediet maakt verdere expansie mogelijk. Fabrieken produceren een overschot aan goederen, schulden stapelen zich op en het wordt steeds moeilijker om de producten met winst te verkopen.
Kapitalisten die gisteren nog stonden te popelen om uit te breiden, durven vandaag hun geld niet meer uit te geven. Banken beperken de kredietverlening en eisen leningen op. Betalingen worden geëist. Iedereen wil contant geld in handen hebben.
Marx beschreef de verandering in Das Kapital . Tijdens perioden van kapitalistische voorspoed behandelen kapitalisten geld alsof het er nauwelijks toe doet, omdat goederen altijd verkocht kunnen worden. Dan breekt de crisis aan en plotseling willen kapitalisten en bankiers het enige goed dat elke schuld kan aflossen: geld.
Onder de goudstandaard manifesteerde de wedloop zich direct als een wedloop om goud. Centrale banken verhoogden de rentetarieven om hun reserves te beschermen en goud naar zich toe te trekken.
De VS schaften de formele goudstandaard in 1971 af, maar dat betekende niet het einde van de kapitalistische behoefte om grondstoffen te verkopen voor geld, noch van de rol van goud als betaalmiddel.
De waarschuwing blijkt nu uit de wisselkoers tussen goud en papiergeld. Sinds 2022 kopen centrale banken goud op een schaal die in decennia niet meer is voorgekomen. Van 2022 tot en met 2024 kochten ze meer dan 1.100 ton per jaar, ongeveer twee keer zoveel als het gemiddelde van het voorgaande decennium. Ook in 2025 bleven de aankopen uitzonderlijk hoog.
Volgens Williams’ analyse is dit precies wat de Federal Reserve in de val lokt.
Het kan dollars blijven creëren en lenen vergemakkelijken in een poging een recessie af te wenden. Maar naarmate de dollar aan waarde verliest ten opzichte van goud, stijgen de prijzen en worden de rentetarieven opgedreven.
Of het land kan de dollar verdedigen door de rente te verhogen en leningen moeilijker verkrijgbaar te maken. Dat betekent een vertraging van de productie, faillissementen, fabriekssluitingen en werkloosheid.
De dollarprijs van goud is de afgelopen vijf jaar veel sneller gestegen dan in de vijf jaar daarvoor. Tien jaar geleden werd goud verkocht voor ongeveer $1.300 per ounce. Vijf jaar geleden was dat ongeveer $1.750. In november 2025 was de prijs gestegen tot boven de $4.000.
Diezelfde maand betoogde Williams dat deze scherpe stijging – de keerzijde van de dollar die in waarde daalde ten opzichte van goud – een waarschuwing was dat een nieuwe crisis van overproductie niet veel langer kon worden uitgesteld.
Twee maanden later doorbrak de goudprijs de grens van $5.000 per ounce en steeg kortstondig tot bijna $5.600. Sindsdien is de prijs gedaald – rond de $4.400 begin september 2026 – maar ligt nog steeds ver boven het niveau van een jaar eerder.
De bewegingen van goud en staatsschuld sindsdien laten zien hoe die waarschuwing eruitziet binnen de reserves van de kapitalistische staten.
De oorlog zorgt voor nog meer druk.
Washington leent enorm veel geld om de oorlog tegen Iran te voeren. De Amerikaanse staatsschuld is de grens van 40 biljoen dollar gepasseerd. Hoe meer Washington moet lenen, hoe meer obligaties het moet verkopen – en naarmate kopers minder bereid zijn die obligaties aan te houden, eisen ze hogere rentes.
Tegelijkertijd herhaalt elke nieuwe financiële sanctie de les van de bevroren reserves van Rusland. Financiële sancties zijn economische oorlogsvoering – een moderne vorm van blokkade die wordt uitgevoerd via banken, valuta en toegang tot de handel. Het Amerikaanse ministerie van Financiën gebruikt het dollarsysteem al op deze manier tegen regeringen die Washington op de korrel neemt.
In deze analyse is militarisme niet los te zien van de monetaire crisis. De enorme militaire machine moet immers gefinancierd worden. Washington financiert deze machine steeds vaker door te lenen, in een wereld waarin overheden en kredietverstrekkers steeds kritischer kijken naar de schulden die ze hebben.
Wat het goud zegt
De Nederlandse centrale bank noemde goud een “anker van vertrouwen” en het “ultieme reservemiddel”, dat vooral nuttig is in een extreme crisis. Vervolgens verplaatste ze een groter deel van dat goud naar Londen, waar ze er snel over kon beschikken.
In 2024 hielden centrale banken wereldwijd meer van hun reserves aan in goud dan in euro’s. Tegen het einde van 2025 was de waarde van hun goud ook hoger dan de waarde van de Amerikaanse staatsobligaties die ze bezaten.
Dit alles betekent niet dat de dollar morgen verdwijnt. De dollar blijft de belangrijkste valuta in de wereldhandel en -financiën, en de Amerikaanse staatsschuld blijft een van de grootste financiële reserves ter wereld.
Maar de koerswijziging is wel degelijk van belang.
De mensen die de reserves van kapitalistische staten beheren, stoppen steeds meer rijkdom in goud – iets wat de Amerikaanse schatkist niet kan bijdrukken en wat ook niet door een boekhoudkundige transactie kan worden gecreëerd.
Daarom staat de rol van goud als geldmiddel centraal in Marx’ theorie over geld: in tegenstelling tot de dollar is goud zelf een product dat door arbeid wordt vervaardigd.
Een dollar is een bankbiljet of een post op een bankrekening die waarde vertegenwoordigt. Goud heeft een eigen waarde omdat er arbeid nodig is om het te produceren, en door eeuwenlange ruilhandel is het de grondstof geworden die als tegenprestatie voor alle andere grondstoffen werd geaccepteerd.
Wanneer het vertrouwen in de dollar afneemt, wenden banken en centrale banken zich tot goud.
De bankiers kunnen hun goud naar Londen verplaatsen. De crisis waartegen ze zich indekken, treft iedereen, met inflatie, ontslagen en de afbraak van de gezondheidszorg. Hun acties laten zien wat ze denken over de toekomst van hun eigen kapitalistische systeem: ze vertrouwen het niet meer.
