indignatieai-redactie 
SpaceX – De meest schokkende tekst van dit moment is waarschijnlijk niet geschreven in een onderzoekscentrum of door een groot schrijver.
Het SpaceX dossier van 400 pagina’s waarin een toewijzing van historische bronnen wordt voorgesteld om een beschavingsomwenteling teweeg te brengen.
De voormalige president van Eutelsat helpt ons dit te begrijpen.
I. Je neemt geen genoegen meer met de aarde.
De SpaceX-missie
Daarom hebben we de meest ambitieuze en verticaal geïntegreerde innovatiemotor op (en buiten) aarde gecreëerd, uitgerust met ongeëvenaarde mogelijkheden om snel ruimtecommunicatiesystemen te produceren en te lanceren die de wereld verbinden, om zonne-energie te benutten voor waarheidszoekende kunstmatige intelligentie die wetenschappelijke vooruitgang stimuleert, en, op de lange termijn, om een basis op de maan en steden op andere planeten te bouwen.
Wij geloven dat de ruimte de grootste economische grens in de menselijke geschiedenis vertegenwoordigt. Infrastructuur voor ruimteverbindingen is ontworpen om alle aardbewoners toegang te geven tot onderwijs, gezondheidszorg, entertainment en communicatie, en om mensen in staat te stellen vele bekende barrières, zoals fysieke en politieke grenzen, te overwinnen.
De hier beschreven missie is werkelijk messiaans. Ze is deels geïnspireerd op de codes van de Amerikaanse mythologie: de “frontier” gezien als een horizon die bereikt moet worden, niet als een grens, of, iets later (aan het begin van de brochure, pagina 1), Elon Musks bewering dat de toekomst beter zal zijn dan het verleden. Maar de tekst gaat verder dan de gebruikelijke Amerikaanse clichés, in die zin dat er geen verwijzing naar God is: SpaceX wordt in wezen gepresenteerd als het instrument van een bovenmenselijke wil tot macht en kennis. De laatste zin suggereert de ambitie om natiestaten te vervangen en het idee van nationale soevereiniteit te overwinnen. Dit is een nogal brute formulering van het project om natiestaten af te schaffen en een technocratie (in de letterlijke zin van het woord) in de ruimte te vestigen – dat wil zeggen, een domein dat grotendeels ontsnapt aan alle staatsregulering zodra de lancering succesvol is verlopen.
II. U zult het “algoritme” tot de maatstaf van alle dingen maken.
Glossarium
Pagina 4
“Het algoritme” verwijst naar het iteratieve proces in vijf stappen dat we gebruiken om snel te innoveren en te optimaliseren. We richten ons daarbij op het stroomlijnen van de vereisten, het elimineren van overbodige processen of elementen, het optimaliseren van noodzakelijke processen of elementen, het versnellen van de cyclustijden en het uitsluitend automatiseren van bewezen processen zodra de eerste vier stappen zijn voltooid.
SpaceX profileert zich als een revolutionair bedrijf vanwege zijn werkwijzen en het vermogen om sneller dan concurrenten beslissingen te nemen en te handelen. De verwijzing naar de programmeerwereld is duidelijk geworteld in de professionele ervaring van Elon Musk. In dit geval wordt “het Algoritme”, met een hoofdletter A, gepresenteerd als een fundamenteel element van dit methodologische kader en is het bedoeld als een van de sleutels tot de waardering van het bedrijf.
III. Jullie zullen de maan koloniseren.
Pagina 6
De term “maanmassavoortstuwing” verwijst naar een lanceersysteem dat we van plan zijn te bouwen op het oppervlak van de maan en dat ontworpen zal zijn om elektromagnetische versnelling te gebruiken om ladingen de ruimte in te lanceren zonder dat er raketten nodig zijn.
De “lunar mass thruster” is een soort gigantische katapult die SpaceX op een nog te bepalen datum op de maan wil installeren. Het zou gebruikmaken van de lage zwaartekracht van de maan om bijvoorbeeld vracht de ruimte in te sturen, maar mogelijk ook raketten gericht op de aarde, die door hun snelheid een aanzienlijke vernietigende kracht zouden hebben.
Een dergelijke inzet zou in principe echter onverenigbaar zijn met internationale verdragen die de installatie van massavernietigingswapens in de ruimte verbieden, maar het zou SpaceX wel militaire mogelijkheden kunnen bieden. Hoe dan ook, deze “Lunar Mass Driver” blijft vooralsnog een project dat grenst aan sciencefiction.
IV. Je zult de waarheid zoeken via AI.
Brochure
Pagina 1
Grok is ontworpen als een AI-model gericht op de zoektocht naar de waarheid, geïnspireerd door de missie van onze oprichter, Elon Musk. Het doel is om de mensheid in staat te stellen het universum te begrijpen. Wij zijn ervan overtuigd dat het vervullen van deze missie een AI-aanpak vereist die is gericht op de zoektocht naar de waarheid. Wij definiëren de zoektocht naar de waarheid als het actieve en onophoudelijke streven naar wat objectief waar is over de werkelijkheid, gebaseerd op bewijs, logica, empirische gegevens en redeneringen die geworteld zijn in fundamentele principes.
SpaceX definieert zichzelf als het resultaat van een methodologie die gebaseerd is op het nastreven van de waarheid, vrij van de verwarring die door ideologie wordt gegenereerd. ” Denken vanuit eerste principes “, een concept dat zijn oorsprong vindt bij Aristoteles, houdt in een wetenschappelijke benadering in dat een complex probleem wordt opgedeeld in talrijke eenvoudige deelverzamelingen, die elk evident waar zijn, en waarvan de combinatie een effectievere manier biedt om een onbetwistbaar wetenschappelijk resultaat te bereiken. Het is deze methodologie die Elon Musk naar eigen zeggen heeft gebruikt in zijn benadering van de ruimtevaartsector, met name lanceerraketten.
In het industriële en technologische ecosysteem van Elon Musk is xAI een sleutelbedrijf. Het Grok-taalmodel, dat erg populair was op X (voorheen Twitter), moest echter al meerdere keren tijdelijk worden opgeschort. In januari 2026 genereerde Musks AI, na het verspreiden van Holocaustontkenning en antisemitische inhoud, afbeeldingen van kinderpornografie .
V. Je zult de zon vangen.
Pagina 2
Wij geloven dat AI-infrastructuren in de ruimte de vrijwel onbeperkte energie van de zon kunnen benutten, waardoor AI een transformerende kracht kan worden voor het begrijpen van het universum en het verbeteren van het dagelijks leven van de hele mensheid. Wij zijn ervan overtuigd dat de convergentie van deze gebieden zal leiden tot een ongekende groei van de wereldeconomie en de weg zal banen voor een tijdperk van overvloed. Onze innovaties en technologische vooruitgang herdefiniëren industrieën op aarde, terwijl het ons doel is om nieuwe industrieën te creëren op de maan, Mars en daarbuiten. Wij werken aan de infrastructuur van de toekomst.
Hoewel SpaceX ernaar streeft om op de Nasdaq genoteerd te worden, verwijst het bedrijf niet naar zijn Amerikaanse nationaliteit en presenteert het zich vanaf het begin als een entiteit die boven de gehele mensheid uitstijgt en als de drijvende kracht achter haar expansie buiten de aarde.
VI. Je transformeert de ruimte in infrastructuur.
We hebben nieuwe, onderscheidende markten gecreëerd in de sectoren ruimtevaart, connectiviteit en kunstmatige intelligentie, door de geïntegreerde hardware- en software-infrastructuur van de toekomst te ontwikkelen en onze brede competenties te combineren.
Het prospectus legt bijzondere nadruk op de synergieën tussen ruimtevaartactiviteiten – raketten en satellietconstellaties – en die met betrekking tot kunstmatige intelligentie. Nu de beursgang nadert, kan de beleggingswereld zich afvragen of deze recente en waarschijnlijk opportunistische fusie van de twee sectoren, die begin 2026 gepland staat, wel verstandig is. SpaceX is bijzonder kostbaar en heeft sinds de oprichting in 2002 al $41 miljard aan verliezen geleden.
VII. Jullie zullen Mars en het universum koloniseren.
Pagina’s 3-4
Sinds het begin der tijden heeft de menselijke beschaving op één enkel hemellichaam geleefd: de aarde. Het huidige paradigma, waarin de menselijke beschaving beperkt is tot één planeet, stelt de mensheid bloot aan onvoorzienbare en oncontroleerbare existentiële bedreigingen op planetaire schaal. Door ons buiten het enige thuis dat we ooit gekend hebben te wagen, verzekeren we het voortbestaan van onze soort en garanderen we dat het licht van het bewustzijn niet gebonden is aan één enkele planeet die onderworpen is aan de onvermijdelijke gevaren van een uitgestrekt en vijandig universum. We willen niet dat de mensheid hetzelfde lot ondergaat als de dinosauriërs. We willen hen een reden geven om met enthousiasme naar de toekomst te kijken, met het vooruitzicht dat we een tijdperk van overvloed ingaan, met een oneindig welvarende en spannende toekomst.
Hoewel dit vrij ongebruikelijk is in documenten voor een beursgang, weerspiegelen deze verklaringen de typische uitspraken van Elon Musk, die ook door Jeff Bezos worden herhaald. Het is duidelijk dat de vraag of de ruimteactiviteiten van SpaceX de risico’s voor de aarde vergroten, met name de klimaatrisico’s, niet aan de orde komt.
Pagina 4
De snelle opkomst van het AI-tijdperk maakt onze missie nog urgenter, aangezien AI niet alleen de ruimteverkenning kan versnellen, maar ook ingrijpende maatschappelijke veranderingen op aarde teweeg kan brengen. Het vermogen van AI om het menselijk potentieel te revolutioneren, hangt echter direct af van het voldoen aan de exponentieel groeiende vraag naar grondstoffen.
Op aarde overtreft de enorme uitbreiding van de capaciteit van datacenters om te voldoen aan de groeiende vraag naar rekenkracht de elektriciteitsproductie ruimschoots. Deze is in de Verenigde Staten al zo’n 15 jaar vrijwel onveranderd gebleven, met een jaarlijkse groei van slechts 0,1% tussen 2008 en 2023. Ondanks de recente toename van de elektriciteitsvraag door AI-gestuurde datacenters, is de elektriciteitsproductie in de Verenigde Staten tussen 2023 en 2025 met minder dan 3% per jaar gestegen, terwijl de elektriciteitsproductie in China in dezelfde periode ongeveer twee keer zo snel is toegenomen. Deze onbalans tussen vraag en aanbod zet de elektriciteitsnetten, toeleveringsketens en het milieu nu al onder onhoudbare druk.
De zon bevat ongeveer 99,8% van de energie van het zonnestelsel en daarom beschouwen we haar als de enige echt schaalbare oplossing voor de energietekorten op aarde in het tijdperk van kunstmatige intelligentie. Het benutten van deze energie in de ruimte is veel efficiënter dan op aarde. Zonnepanelen in de ruimte kunnen vijf keer meer energie per oppervlakte-eenheid genereren dan zonnepanelen op aarde, dankzij continu zonlicht, de afwezigheid van atmosferische interferentie en een optimale oriëntatie. Met haar vermogen om snel een zon-synchrone baan te bereiken, haar grote productievolume aan satellieten en haar lanceercapaciteiten is SpaceX uitstekend gepositioneerd om deze zonne-energie in de ruimte te benutten. Daarom breiden we onze aanwezigheid uit en benutten we de enorme hulpbronnen van de ruimte die essentieel zijn voor het in stand houden van technologische ontwikkeling.
Ons doel is ervoor te zorgen dat AI een motor wordt voor menselijke ontwikkeling en een aanwinst voor de beschaving, in plaats van een katalysator voor de uitputting van de aardse grondstoffen en instabiliteit. We zijn ervan overtuigd dat onze huidige inspanningen in de ruimte revolutionaire vooruitgang zullen stimuleren die aardse industrieën kan transformeren en nieuwe markten ter waarde van miljarden dollars kan creëren op de maan, Mars en daarbuiten. We geloven met name dat ons doel om een aanwezigheid op de maan te vestigen, een jaarlijkse groei van de AI-rekenkracht tot terawatt-niveau mogelijk zal maken, evenals de verkenning en industrialisatie van de diepe ruimte, en zal dienen als springplank voor de vestiging van een beschaving op Mars. We geloven dat de volgende paradigmaverschuiving voor de mensheid ligt in het creëren van een veerkrachtige en voortdurend groeiende ruimtevarende beschaving, die continue innovatie naar nieuwe grenzen zal stimuleren en ons uiteindelijk zal voortstuwen naar de status van een Type II-beschaving op de Kardashev-schaal. We zijn ervan overtuigd dat we in staat zijn de weg te banen naar een tijdperk van ongekende economische expansie, terwijl we tegelijkertijd de toekomst van de mensheid beschermen tegen existentiële risico’s.
De brochure legt op slimme wijze een verband tussen de ruimtevaartambities van SpaceX en het elektriciteitsprobleem waarmee de Verenigde Staten kampen als gevolg van de enorme ontwikkeling van datacenters. De tekst verwijst naar een classificatie van beschavingen die in de jaren 60 werd voorgesteld door de Russische astronoom Nikolai Kardashev. De “Type II-beschaving”, die Elon Musk met SpaceX wil creëren, wordt gedefinieerd door het directe gebruik van de energie van een ster, waarbij Type III het hoogste niveau is: de exploitatie van energie uit een heel sterrenstelsel. Het project om mogelijk tot een miljoen satellieten te lanceren, uitgerust met gigantische zonnepanelen en die kunnen fungeren als enorme datacenters in de ruimte, wordt in het licht van deze ambitie begrepen. De in de brochure voorgestelde tijdlijn (met de eerste potentiële lanceringen vanaf 2028) is duidelijk zeer ambitieus en is afhankelijk van de snelle, industriële inzet van de Starship-raket, de enige die in staat is om zulke zware satellieten in zo’n korte tijd in een baan om de aarde te brengen. Dit is echter op dit moment nog lang geen realiteit.
VIII. Je zult geen andere beperkingen ondervinden dan technische.
Pagina 5
Starship, dat voor het eerst werd gelanceerd in 2023, is ontworpen als een volledig herbruikbare draagraket die zeer zware ladingen kan vervoeren. Starship V3 is ontworpen om 100 ton in een volledig herbruikbare configuratie in een baan om de aarde te brengen, met snelle rotatietijden die vergelijkbaar zijn met die van de commerciële luchtvaart. Toekomstige generaties Starship worden ontworpen om deze laadcapaciteit te verdubbelen. Tot nu toe hebben we elf Starship-testvluchten uitgevoerd. We hebben ook een twaalfde testvlucht gepland, die het debuut zal markeren van een nieuwe generatie Starship en de Super Heavy-booster, gelanceerd door de aanstaande upgrade van onze Raptor-motor en voortgestuwd vanaf een nieuw lanceerplatform op Starbase. We verwachten dat Starship in de tweede helft van 2026 zal beginnen met het in een baan om de aarde brengen van ladingen. We hebben baanbrekende mijlpalen bereikt, zoals het terugwinnen van een booster met behulp van ‘stick’-achtige armen op dezelfde toren waarvandaan deze werd gelanceerd. We geloven dat deze mogelijkheid snelle revisie en hergebruik mogelijk zal maken, waardoor meerdere lanceringen per dag tegen lagere kosten mogelijk worden.
Starship is in feite een bijzonder ambitieus project: een eerste trap uitgerust met 33 motoren, die echter zelfs bij een storing nog kan worden gelanceerd; een tweede trap (het Starship-ruimtevaartuig zelf) uitgerust met 6 motoren; en de mogelijkheid voor beide trappen om terug te keren naar de lanceerplaats, waardoor zeer snel hergebruik mogelijk is. De probleemloze werking van deze uiterst complexe draagraket is een onmisbare voorwaarde voor het realiseren van SpaceX’s ambities met betrekking tot de ontwikkeling van de Starlink-constellatie en de plaatsing van datacenters in de ruimte. Het is belangrijk om te vermelden dat de twaalfde testvlucht die in de tekst wordt genoemd, slechts gedeeltelijk succesvol was, hoewel deze aantoonde dat de lancering een storing van een van de motoren van de eerste trap kon overleven. De storing van een van de drie motoren die verantwoordelijk waren voor de terugkeer van de tweede trap naar de aarde (de andere drie motoren van deze trap waren verantwoordelijk voor het in de ruimte houden van Starship) resulteerde echter in een te snelle afdaling in de oceaan, wat als een relatieve mislukking werd beschouwd.
IX. Je zult staten en hun grenzen overstijgen.
Pagina 6
Onze divisie “Connectiviteit” omvat Starlink Consumer Broadband, zakelijke oplossingen, oplossingen voor de overheid en Starlink Mobile.
Starlink bestaat eigenlijk uit drie afzonderlijke satellietconstellaties. De eerste is bedoeld voor breedbandinternet voor particulieren en bedrijven. De bijna 9.000 satellieten hiervan draaien momenteel op een hoogte van ongeveer 550 kilometer. Een tweede constellatie is voor directe mobiele telefoonverbindingen; de 650 satellieten hiervan bevinden zich dichter bij het aardoppervlak, op ongeveer 350 kilometer. Ten slotte is er een constellatie voor puur militair gebruik door het Amerikaanse ministerie van Defensie (het National Reconnaissance Office, of NRO), bekend als Starshield, die bestaat uit ongeveer 125 satellieten.
Pagina 7
Dit versnelde innovatietempo is te danken aan onze sterk verticaal geïntegreerde infrastructuur: volledige controle over onze trainingsinfrastructuren, toegang tot ’s werelds krachtigste computerclusters en een constante focus op de zoektocht naar de waarheid en praktische bruikbaarheid.
De beschrijving van AI-gerelateerde activiteiten is representatief voor het economische model dat Elon Musk consequent volgt. Door te proberen de gehele waardeketen verticaal te integreren, versnelt hij besluitvormingsprocessen, voorkomt hij verlies van winstmarges aan derden en vertrouwt hij op zo min mogelijk leveranciers. Dit model is precies het tegenovergestelde van wat veel westerse industriële bedrijven decennialang hebben geprobeerd te implementeren door hun productiemiddelen massaal uit te besteden (“fabless industry”). SpaceX past dezelfde strategie toe in de ruimtevaartsector. De informatiebrochure spreekt zelfs van “extreme verticale integratie ” en presenteert dit industriële beleid als een van de belangrijkste concurrentievoordelen van SpaceX (p. 163).
Pagina 11
Onze uitdagingen. We staan voor een aantal uitdagingen met betrekking tot onze bedrijfs- en groeistrategie, en uiteindelijk tot het vervullen van onze missie: leven op andere planeten mogelijk maken, de ware aard van het universum begrijpen en het licht van het bewustzijn naar de sterren brengen. Het bereiken van onze missie is leidend voor onze beslissingen en vormt de basis van ons businessplan, dat is gebaseerd op het creëren, vermarkten en exploiteren van diensten en producten op een ongekende schaal. Deze doelstelling vereist dat we complexe en innovatieve technologieën ontwikkelen en integreren, nieuwe processen en infrastructuur verfijnen en zorgen voor coördinatie tussen meerdere leveranciers, onderaannemers, regelgevende instanties en belanghebbenden. Naarmate we projecten op een ongekende schaal proberen uit te voeren, worden we geconfronteerd met grotere onzekerheid op het gebied van ontwerp, engineering, inkoop, constructie, inbedrijfstelling en operationele prestaties. In het bijzonder hangt ons vermogen om onze groeistrategie te implementeren sterk af van de succesvolle ontwikkeling en uitbreiding van Starship, evenals van ons vermogen om het tempo van onze lanceringen te verhogen, twee elementen die onderhevig zijn aan de uitdagingen en onzekerheden die inherent zijn aan de ontwikkeling en implementatie van nieuwe en complexe technologieën.
De tekst in dit gedeelte, kennelijk geschreven door de advocaten van SpaceX, vertegenwoordigt een soort terugkeer naar de realiteit. Het is een verplichte stap in elk IPO-document, zowel in de Verenigde Staten als elders, maar de relevantie van wat hierin wordt gepresenteerd is in dit geval ongetwijfeld bijzonder groot. Het messiaanse karakter van de missie en de gestelde doelstellingen maken dit duidelijk noodzakelijk.
X. Jij zult een instrument van het Keizerrijk zijn.
Pagina 12
Connectiviteit. Onze satellietconnectiviteit, inclusief onze wereldwijde mobiele satellietconnectiviteitsdiensten die worden aangeboden onder de merknaam Starlink Mobile, is afhankelijk van toegang tot radiofrequentiespectrum en vergunningen verleend door de Federal Communications Commission (de “FCC”) in de Verenigde Staten en door telecommunicatieautoriteiten in andere landen. Het verkrijgen van de benodigde vergunningen kan een complex en langdurig proces zijn. Zonder deze licenties en vergunningen kunnen we over het algemeen geen connectiviteitsdiensten aanbieden in een bepaalde markt. De toegang tot spectrum is zelf beperkt en streng gereguleerd. Bovendien hangt de groei van onze connectiviteitsdiensten af van ons vermogen om de bekendheid en acceptatie van Starlink-connectiviteit in talrijke internationale markten te vergroten, elk met zijn eigen unieke uitdagingen.
Hier raken we een bijzonder belangrijk punt aan, aangezien de frequenties die nodig zijn voor de uplink- en downlinkverbindingen met Starlink-satellieten door de afzonderlijke staten worden toegewezen. In de informatiebrochure wordt dit overigens gepresenteerd als het op één na grootste risico (na de onzekerheid over het tempo van de ontwikkeling van Starship) waarmee het bedrijf te maken heeft.
Starlink heeft al licenties voor zijn breedbanddienst in de meeste landen wereldwijd (met uitzondering van China en Rusland), maar moet ook nog specifieke frequenties verwerven voor directe mobiele telefoonverbindingen. In de Verenigde Staten heeft de overname in 2026 van frequenties van het Amerikaanse bedrijf Echostar deze toegang verschaft, die naar verwachting eind 2027 volledig operationeel zal zijn. In Europa zal de Europese Unie ongetwijfeld twee derde van deze frequenties vanaf 2029 exclusief reserveren voor Europese operators. Het is aannemelijk dat de belangrijkste uitdaging zal liggen in het verkrijgen van frequenties in opkomende markten, waar de belangrijkste concurrenten Chinese satellietconstellatie-exploitanten zouden kunnen zijn.
Internationale ruimtevaartactiviteiten blijven onderworpen aan talrijke wettelijke beperkingen die onder de jurisdictie van individuele staten vallen. In het geval van de Verenigde Staten omvat dit het gebruik van frequenties, maar ook de toestemming om een raket te lanceren en terug naar de aarde te laten keren, evenals het milieutoezicht door de relevante autoriteiten.
Bijlage F
Pagina 23
De geconsolideerde omzet van een belangrijke klant is als volgt opgesplitst:
De omzet gegenereerd door deze klant vertegenwoordigt het gecombineerde totaal van alle drie segmenten. Geen enkele andere klant was goed voor meer dan 10% van de geconsolideerde omzet gedurende de boekjaren eindigend op 31 december 2025, 2024 en 2023.
Deze “klant A”, wiens naam niet is bekendgemaakt, is overduidelijk de Amerikaanse federale overheid. Door de eerdergenoemde percentages toe te passen op het totale factuurvolume, blijkt dat verschillende Amerikaanse federale instanties in 2023 $ 2,6 miljard, in 2024 $ 3,4 miljard en in 2025 $ 3,9 miljard aan SpaceX hebben betaald. Het grootste deel van deze gelden is bestemd voor de ontwikkeling van Starship, de Starshield-constellatie en contracten met NASA voor het gebruik van de Dragon-ruimtevaartuigen, met name voor de bevoorrading van het Internationale Ruimtestation. Hoewel SpaceX voor zijn activiteiten afhankelijk is van de Amerikaanse overheid, is de overheid op haar beurt afhankelijk van Musks bedrijf voor een deel van haar militaire communicatie, het Artemis-programma om terug te keren naar de maan en de bevoorrading van het Internationale Ruimtestation. Deze wederzijdse afhankelijkheid verklaart ongetwijfeld waarom eventuele meningsverschillen tussen de twee partijen slechts van tijdelijke aard kunnen zijn. Het plaatst SpaceX en zijn CEO echter wel in een unieke positie ten opzichte van de Amerikaanse overheid. De tegenslagen die de enige potentiële concurrent – Amazon-oprichter Jeff Bezos en zijn raketbedrijf Blue Origin – onlangs heeft geleden, bevestigen dit punt zeker.
XI. Je zult geen andere meester hebben dan Musk.
Pagina’s 13-14
De heer Musk is onze oprichter, onze CEO, onze Chief Technology Officer en de voorzitter van onze raad van bestuur… Daarom heeft de heer Musk de bevoegdheid om te beslissen over zaken die aan de aandeelhouders ter goedkeuring worden voorgelegd, waaronder de verkiezing van al onze bestuursleden, en om onze bedrijfsactiviteiten en -zaken te leiden.
Elon Musk bekleedt de functies van president, CEO en chief technology officer van SpaceX. Hij bezit 93,6% van de B-aandelen, die elk tien stemrechten vertegenwoordigen en hem in staat stellen een meerderheid van de bestuursleden te benoemen. Hij zal dus de samenstelling van de raad van bestuur en een meerderheid van de aandeelhoudersstemmen controleren. Zijn controle, gebaseerd op 85% van de stemrechten vóór de kapitaalverhoging die zal plaatsvinden als onderdeel van de beursgang, zal vrijwel onaantastbaar zijn.
Bovendien profiteert SpaceX niet van een concurrentiebeding van Elon Musk zelf of van de bedrijven die hij controleert, zoals bijvoorbeeld Tesla of Neuralink.
Elon Musk ontvangt een jaarsalaris van $54.000, maar in januari 2026 ontvangt hij één miljard B-prestatieaandelen (aandelen met 10 stemrechten, waarover hij echter alleen onder bepaalde voorwaarden kan beschikken). Het maximale aantal hiervan is afhankelijk van het behalen van twee doelstellingen: het vestigen van een kolonie van één miljoen inwoners op de planeet Mars; en het bereiken van een marktwaarde van $7,5 biljoen voor SpaceX.
Een tweede toewijzing, die in maart 2026 zal plaatsvinden, omvat 302 miljoen klasse B-prestatieaandelen. Het maximale aantal hiervan is afhankelijk van het behalen van twee doelstellingen: het installeren van datacenters in de ruimte met een capaciteit van 100 terawatt; en het bereiken van een marktwaarde van 6,56 biljoen dollar voor SpaceX.
Pagina 18
Wij verwachten niet dat wij in de nabije toekomst contante dividenden zullen uitkeren aan houders van onze gewone aandelen. Het is onze huidige intentie om eventuele toekomstige winsten te herinvesteren ter financiering van de groei van ons bedrijf. Ons toekomstige dividendbeleid is volledig ter beoordeling van onze raad van bestuur en zal afhangen van de omstandigheden op dat moment, in het bijzonder onze bedrijfsresultaten, financiële positie, kapitaalbehoeften, investeringsmogelijkheden, wettelijke beperkingen die van invloed zijn op onze mogelijkheid om dividend uit te keren, beperkingen onder onze huidige en toekomstige schuldovereenkomsten en andere factoren die onze raad van bestuur relevant acht.
Deze regeling (in principe zijn er geen dividenduitkeringen gepland) is niet ongebruikelijk voor een technologiebedrijf dat genoteerd staat aan de Nasdaq. In de praktijk zou alleen Elon Musk zoiets kunnen voorstellen.
Pagina 21
De cijfers in het prospectus laten een relatief bescheiden omzetgroei zien in vergelijking met andere op Nasdaq genoteerde bedrijven in de sector in 2024 (+35%) en 2025 (+25%). Hoewel deze groei wordt gedreven door de inkomsten uit de verkoop van terminals en Starlink-abonnementen, groeit het ruimtevaartsegment slechts met 7% per jaar, omdat veel lanceringen geen directe inkomsten genereren (ze komen ten goede aan de Starlink-constellatie). Het AI-segment, waaronder het sociale netwerk X, daalde in 2024 met 11% als gevolg van dalende inkomsten van X, alvorens in 2025 te herstellen (+18%). We zijn echter nog ver verwijderd van de resultaten die concurrenten in dezelfde sector hebben behaald.
De resultaten voor het eerste kwartaal van 2026 zijn eveneens gemengd: de verliezen in de ruimtevaart- en AI-segmenten nemen toe en worden onvoldoende gecompenseerd door de stijging van de EBITDA van Starlink. SpaceX zal nog lange tijd verlies blijven lijden, terwijl de investeringsbehoeften aanzienlijk toenemen, met name in het AI-segment. De totale investeringen bedragen $10 miljard in het eerste kwartaal van 2026, tegenover $21 miljard voor het hele jaar 2025. SpaceX heeft in het eerste kwartaal van 2026 al $15 miljard geïnvesteerd en heeft per 31 maart 2026 nog $16 miljard beschikbaar. Met andere woorden, de kapitaalverhoging die de beursgang mogelijk maakt, is daarom van vitaal belang voor het bedrijf als het zijn investeringstempo wil handhaven zonder een enorme schuldenlast aan te gaan.
XII. Je zult een kosmische beschaving bouwen.
Pagina 75
Wij vinden dat raketlanceringen en -landingen net zo alledaags en routineus zouden moeten zijn als het opstijgen en landen van vliegtuigen. Om dit te bereiken, richt onze iteratieve aanpak zich op snel ontwerp, testen en procesoptimalisatie, waarbij de vluchtapparatuur zo vaak mogelijk aan realistische omstandigheden wordt blootgesteld. Hierdoor kunnen we sneller leren door onze systemen herhaaldelijk te gebruiken en te verbeteren. Dit heeft geresulteerd in aanzienlijk hogere vluchtfrequenties tegen kosten die veel lager liggen dan die van lanceerprogramma’s die bestonden vóór SpaceX. Zo bedroegen de lanceerkosten van de eerste versie van de Falcon 9, in 2010, volgens NASA ongeveer $ 2.700 per kilogram, wat ongeveer 85% lager was dan de historische gemiddelde lanceerkosten per kilogram van $ 18.500. De eerste versie van de Falcon Heavy, in 2018, verlaagde deze kosten verder tot ongeveer $ 1.400 per kilogram, een reductie van ongeveer 92% ten opzichte van de historische gemiddelde kosten. Met de toekomstige inzet van Starship, ontworpen als ’s werelds eerste volledig en snel herbruikbare ruimtevaartuig, is het ons doel de kosten van een lancering in een baan om de aarde met 99% of meer te verlagen ten opzichte van de historische gemiddelde lanceerkosten.
De verlaging van de kosten voor toegang tot de ruimte is ongetwijfeld een revolutie die teweeggebracht is door SpaceX, dat onder andere de ontwikkeling van satellietconstellaties in een lage baan om de aarde mogelijk heeft gemaakt. De Chinese concurrenten van SpaceX kondigen prijzen aan die vergelijkbaar zijn met die van de Falcon 9 of zelfs de Falcon Heavy, maar met lanceertechnologieën die nog niet bewezen zijn of waarvan de betrouwbaarheid nog moet worden aangetoond. De Starship-raket, wanneer deze operationeel is, zou een nog drastischere verlaging mogelijk moeten maken dan welke concurrent dan ook, Chinees of, nog minder, Europees, op korte of middellange termijn kan verwachten.
Pagina 171
Wij zijn ervan overtuigd dat we de grootste potentiële markt ( Total Addressable Market , of TAM) in de menselijke geschiedenis hebben geïdentificeerd. We schatten onze kwantificeerbare TAM op $ 28,5 biljoen, waarvan $ 370 miljard bestemd is voor de ruimtevaartsector dankzij ruimtevaartoplossingen; $ 1,6 biljoen voor connectiviteit, verdeeld over $ 870 miljard voor Starlink-breedbanddiensten en $ 740 miljard voor Starlink Mobile, plus aanvullende kansen in de zakelijke en publieke sector; en $ 26,5 biljoen voor AI, verdeeld over $ 2,4 biljoen voor AI-infrastructuur, $ 760 miljard voor consumentenabonnementen, $ 600 miljard voor digitale reclame en $ 22,7 biljoen voor zakelijke toepassingen. Om de omvang van onze potentiële marktkansen te illustreren, hebben we China en Rusland buiten onze wereldwijde schattingen gelaten.
Deze paragraaf presenteert cijfers die de verwachte waardering van SpaceX rechtvaardigen: het bedrijf, gesteund door zijn succes in ruimtevaarttoegang en -connectiviteit, wil dezelfde methoden (denken vanuit de eerste principes, het algoritme en extreme verticale integratie) toepassen om toekomstige markten te veroveren met een efficiëntie en snelheid die geen enkele concurrent kan evenaren. Daarin schuilt de waarde die op de aandelenmarkt wordt gezocht, en dat is wat de “beleggingsthesis” in beursjargon, of het “geloof” in mystieke termen, vormt.
De beursgang van SpaceX, die volgt op de kapitaalverhoging van Alphabet van 85 miljard dollar begin juni 2026, illustreert de omvang van de financieringsbehoeften die de ontwikkeling van AI met zich meebrengt. Kapitaal van traditionele investeerders is niet langer voldoende: om te voldoen aan de groeiende behoefte van de industrie aan financiële middelen, wordt het noodzakelijk om zich tot de aandelenmarkten te wenden en, bijgevolg, tot nieuwe categorieën investeerders.
In het geval van SpaceX valt de enorme afhankelijkheid van particuliere beleggers op , naast de professionele fondsbeheerders die doorgaans bij dit soort transacties worden ingeschakeld. Sterker nog, alle activiteiten van de groep – of het nu gaat om AI, ruimtevaartuigen of satellietconstellaties – vergen aanzienlijke financiële middelen.
Het aantal en het prestige van de entiteiten die zijn geselecteerd om de beursgang te begeleiden als “Joint Book-Running Managers” getuigen eveneens van het uitzonderlijke karakter van de operatie. Hieronder vallen namelijk de vijf grootste Amerikaanse banken: Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup en JP Morgan.